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|---|---|---|---|
| 1 | ## 개념 | 1 | [[인포박스]] |
| 2 | 2 | | 디와이디엑스(dYdX) | | | |
| 3 | 디와이디엑스(DYDX)는 탈중앙화 거래소(DEX)로, 사용자들이 암호화폐를 직접 거래할 수 있도록 지원하는 플랫폼입니다. 이 플랫폼은 레버리지 거래, 마진 거래 및 다양한 금융 상품을 제공하여 사용자에게 더 많은 거래 옵션을 제공합니다. 디와이디엑스는 블록체인 기술을 기반으로 하여 보안성과 투명성을 높이며, 중앙 집중식 거래소의 단점을 보완하는데 중점을 두고 있습니다. | 3 | |:---:|:---:| |
| 4 | 4 | | | | | |
| 5 | ## 확인할 점 | 5 | | **분류** | DeFi / 탈중앙화 거래소 / 무기한 선물 / 앱체인 / 파생상품 | |
| 6 | 6 | | **티커** | DYDX | | |
| 7 | 1) 디와이디엑스의 거래 수수료 구조는 어떻게 되는가? | 7 | | **한 줄 요약** | 무기한 선물 거래에 특화된 탈중앙화 파생상품 거래소이자, 자체 PoS 블록체인인 dYdX Chain의 네이티브 토큰 | |
| 8 | 2) 플랫폼에서 제공하는 금융 상품의 종류는 무엇인가? | 8 | | **관련 분야** | DeFi, DEX, 무기한 선물, 파생상품, 오더북, 앱체인, Cosmos, PoS, 거버넌스 | |
| 9 | 3) 디와이디엑스의 유동성 공급자는 누구이며, 그들의 역할은 무엇인가? | 9 | | **주요 플랫폼** | dYdX Chain | |
| 10 | 4) 사용자 자산의 보안은 어떻게 보장되는가? | 10 | | **체인 구조** | Cosmos SDK / CometBFT 기반 독립 레이어1 | |
| 11 | 5) 플랫폼의 스마트 계약 감사 여부는 확인되었는가? | 11 | | **체인 ID** | dydx-mainnet-1 | |
| 12 | 12 | | **토큰명** | DYDX | | |
| 13 | ## 주의사항 | 13 | | **현재 주요 토큰 형태** | dYdX Chain 네이티브 DYDX | |
| 14 | 14 | | **기존 토큰 형태** | ethDYDX, wethDYDX | | |
| 15 | 디와이디엑스와 같은 탈중앙화 거래소는 사용자에게 더 많은 자유를 제공하지만, 동시에 스마트 계약의 취약성이나 유동성 부족으로 인한 리스크가 존재합니다. 또한, 피싱 공격이나 잘못된 거래로 인한 손실이 발생할 수 있으므로 주의가 필요합니다. 이 문서는 정보 제공을 목적으로 하며, 투자 결정을 위한 조언이 아닙니다. | 15 | | **초기 토큰 표준** | ERC-20 | |
| 16 | 16 | | **현재 주요 용도** | 스테이킹, 네트워크 보안, 거버넌스 | | |
| 17 | --- | 17 | | **총 공급량** | 1,000,000,000 DYDX | |
| 18 | 18 | | **dYdX 시작** | 2017년 | | |
| 19 | *본 문서는 투자 권유가 아닌 정보 제공 목적입니다.* | 19 | | **DYDX 토큰 출시** | 2021년 8월 | |
| 20 | | **dYdX Chain 출시** | 2023년 10월 26일 | | ||
| 21 | | **dYdX v3 종료** | 2024년 10월 말 | | ||
| 22 | | **ethDYDX 브리지 지원 종료** | 2025년 6월 | | ||
| 23 | | **주요 기능** | 무기한 선물 거래, 오더북, 스테이킹, 거버넌스, Instant Market Listings, MegaVault | | ||
| 24 | | **설립자** | Antonio Juliano | | ||
| 25 | | **개발 관련 조직** | dYdX Trading Inc., dYdX Foundation, dYdX DAO, dYdX Operations subDAO 등 | | ||
| 26 | | **국내 거래소** | 업비트, 빗썸, 코인원 | | ||
| 27 | | **공식 거래 앱** | https://dydx.trade | | ||
| 28 | | **공식 홈페이지** | https://www.dydx.xyz | | ||
| 29 | | **dYdX Foundation** | https://www.dydx.foundation | | ||
| 30 | | **공식 문서** | https://docs.dydx.xyz | | ||
| 31 | | **커뮤니티 문서** | https://docs.dydx.community | | ||
| 32 | | **거버넌스 포럼** | https://dydx.forum | | ||
| 33 | | **X(트위터)** | [디와이디엑스 트위터](https://x.com/dYdX) | | ||
| 34 | | **GitHub** | [디와이디엑스 깃허브](https://github.com/dydxprotocol) | | ||
| 35 | | **Mintscan** | [dYdX Chain 민트스캔](https://www.mintscan.io/dydx) | | ||
| 36 | | **Etherscan** | [ethDYDX 이더스캔](https://etherscan.io/token/0x92d6c1e31e14520e676a687f0a93788b716beff5) | | ||
| 37 | | **CoinMarketCap** | [디와이디엑스 코인마켓캡](https://coinmarketcap.com/currencies/dydx/) | | ||
| 38 | | **CoinGecko** | [디와이디엑스 코인게코](https://www.coingecko.com/en/coins/dydx) | | ||
| 39 | [[/인포박스]] | ||
| 40 | |||
| 41 | ## 개요 | ||
| 42 | |||
| 43 | 디와이디엑스는 무기한 선물 거래에 특화된 탈중앙화 파생상품 거래소이자, 자체 블록체인인 dYdX Chain을 중심으로 운영되는 DeFi 프로젝트이다. | ||
| 44 | |||
| 45 | dYdX는 2017년 Antonio Juliano가 시작한 프로젝트로, 초기에는 이더리움 기반의 마진 거래와 대출·차입 기능을 제공하는 탈중앙화 금융 프로토콜로 출발했다. | ||
| 46 | |||
| 47 | 이후 프로젝트의 중심은 현물 거래나 대출보다는 무기한 선물 거래로 이동했다. | ||
| 48 | |||
| 49 | 무기한 선물은 만기일 없이 특정 암호화폐의 가격 변동에 롱 또는 숏 포지션으로 참여할 수 있는 파생상품이다. | ||
| 50 | |||
| 51 | dYdX는 중앙화 거래소와 유사한 오더북 기반 거래 경험을 제공하면서도 사용자가 자산을 직접 통제하는 비수탁형 구조를 지향한다. | ||
| 52 | |||
| 53 | dYdX의 구조는 시간에 따라 크게 변화했다. | ||
| 54 | |||
| 55 | 초기 dYdX는 이더리움 스마트 컨트랙트 기반 프로토콜이었다. | ||
| 56 | |||
| 57 | 이후 거래 속도와 수수료 문제를 해결하기 위해 StarkEx 기반 이더리움 레이어2에서 dYdX v3가 운영되었다. | ||
| 58 | |||
| 59 | 2023년에는 dYdX Chain이 출시되면서 프로젝트의 중심이 독립적인 앱체인으로 이동했다. | ||
| 60 | |||
| 61 | dYdX Chain은 Cosmos SDK와 CometBFT를 기반으로 구축된 독립 Proof of Stake 블록체인이다. | ||
| 62 | |||
| 63 | 기존의 dYdX v3가 이더리움 레이어2 위의 거래 프로토콜이었다면, dYdX Chain은 무기한 선물 거래소 자체를 하나의 독립 블록체인으로 구현한 구조이다. | ||
| 64 | |||
| 65 | dYdX Chain은 다음과 같은 요소를 포함한다. | ||
| 66 | |||
| 67 | - 독립 PoS 블록체인 | ||
| 68 | - 탈중앙화 검증자 네트워크 | ||
| 69 | - 오더북 | ||
| 70 | - 매칭 엔진 | ||
| 71 | - 무기한 선물 거래 | ||
| 72 | - 스테이킹 | ||
| 73 | - 거버넌스 | ||
| 74 | - 거래 수수료 분배 | ||
| 75 | - Instant Market Listings | ||
| 76 | - MegaVault | ||
| 77 | |||
| 78 | DYDX는 dYdX Chain의 네이티브 레이어1 토큰이다. | ||
| 79 | |||
| 80 | DYDX는 네트워크 검증자에게 스테이킹되어 체인의 보안을 강화하고, 거버넌스 제안과 투표에 사용된다. | ||
| 81 | |||
| 82 | 또한 dYdX Chain에서 발생하는 거래 수수료와 가스 수수료는 검증자와 스테이커에게 분배될 수 있다. | ||
| 83 | |||
| 84 | 중요한 점은 현재의 DYDX와 과거의 Ethereum ERC-20 기반 DYDX를 구분해야 한다는 것이다. | ||
| 85 | |||
| 86 | 과거 dYdX v3의 거버넌스 토큰은 Ethereum 기반 ERC-20 토큰이었다. | ||
| 87 | |||
| 88 | 이 토큰은 현재 보통 ethDYDX라고 구분한다. | ||
| 89 | |||
| 90 | dYdX Chain 출시 이후 커뮤니티는 ethDYDX를 dYdX Chain의 네이티브 DYDX로 이전하는 브리지 구조를 도입했다. | ||
| 91 | |||
| 92 | 이후 2025년 6월 dYdX Chain 측 브리지 지원은 거버넌스 결정에 따라 종료되었다. | ||
| 93 | |||
| 94 | 따라서 현재 dYdX를 이해할 때는 다음 세 가지를 구분하는 것이 중요하다. | ||
| 95 | |||
| 96 | 1. **ethDYDX**: 과거 Ethereum 기반 dYdX v3 거버넌스 토큰 | ||
| 97 | 2. **wethDYDX**: ethDYDX를 브리지 스마트 컨트랙트에 예치하면 Ethereum에서 받던 래핑 토큰 | ||
| 98 | 3. **DYDX**: dYdX Chain의 네이티브 레이어1 토큰 | ||
| 99 | |||
| 100 | 현재 프로젝트의 핵심은 dYdX Chain과 네이티브 DYDX이다. | ||
| 101 | |||
| 102 | ## 특징 | ||
| 103 | |||
| 104 | ### 1. 무기한 선물에 특화된 탈중앙화 거래소 | ||
| 105 | |||
| 106 | dYdX는 일반적인 자동화 마켓메이커 기반 DEX와 달리 무기한 선물 거래에 특화되어 있다. | ||
| 107 | |||
| 108 | 무기한 선물 거래에서는 사용자가 특정 자산을 직접 보유하지 않고 가격 상승 또는 하락에 포지션을 취할 수 있다. | ||
| 109 | |||
| 110 | 대표적인 포지션은 다음과 같다. | ||
| 111 | |||
| 112 | - 롱 포지션 | ||
| 113 | - 숏 포지션 | ||
| 114 | |||
| 115 | 롱 포지션은 자산 가격 상승에 베팅하는 구조이고, 숏 포지션은 자산 가격 하락에 베팅하는 구조이다. | ||
| 116 | |||
| 117 | 사용자는 레버리지를 사용할 수 있으며, 담보와 포지션 규모에 따라 청산 위험이 발생한다. | ||
| 118 | |||
| 119 | dYdX는 이러한 파생상품 거래를 중앙화 거래소가 아닌 탈중앙화 인프라에서 제공하는 것을 목표로 한다. | ||
| 120 | |||
| 121 | ### 2. 오더북 기반 거래 | ||
| 122 | |||
| 123 | 많은 탈중앙화 거래소는 AMM 구조를 사용한다. | ||
| 124 | |||
| 125 | AMM에서는 유동성 풀이 자동으로 가격을 결정한다. | ||
| 126 | |||
| 127 | 반면 dYdX는 중앙화 거래소와 유사한 오더북 기반 거래 구조를 사용한다. | ||
| 128 | |||
| 129 | 오더북에는 매수 주문과 매도 주문이 가격별로 쌓인다. | ||
| 130 | |||
| 131 | 사용자는 다음과 같은 주문을 제출할 수 있다. | ||
| 132 | |||
| 133 | - 시장가 주문 | ||
| 134 | - 지정가 주문 | ||
| 135 | - 조건부 주문 | ||
| 136 | - 손절 주문 | ||
| 137 | - 이익 실현 주문 | ||
| 138 | - Post-Only 주문 | ||
| 139 | |||
| 140 | 오더북 기반 거래는 전문 트레이더와 마켓메이커가 익숙한 구조이다. | ||
| 141 | |||
| 142 | 특히 무기한 선물처럼 빠른 체결과 깊은 유동성이 중요한 시장에서는 오더북 방식이 중요한 역할을 할 수 있다. | ||
| 143 | |||
| 144 | ### 3. dYdX Chain | ||
| 145 | |||
| 146 | dYdX Chain은 dYdX v4라고도 불렸던 독립 블록체인 구조이다. | ||
| 147 | |||
| 148 | Cosmos SDK와 CometBFT를 기반으로 구축되었으며, dYdX 무기한 선물 거래소를 위해 설계된 앱체인이다. | ||
| 149 | |||
| 150 | dYdX Chain은 다음과 같은 특징을 가진다. | ||
| 151 | |||
| 152 | - 독립 레이어1 블록체인 | ||
| 153 | - Proof of Stake 합의 | ||
| 154 | - DYDX 기반 스테이킹 | ||
| 155 | - 검증자 네트워크 | ||
| 156 | - 무기한 선물 거래에 특화 | ||
| 157 | - 오더북과 매칭 엔진 포함 | ||
| 158 | - 거래 수수료를 검증자와 스테이커에게 분배 | ||
| 159 | - 거버넌스로 프로토콜 매개변수 조정 가능 | ||
| 160 | |||
| 161 | 일반적인 스마트 컨트랙트 플랫폼 위에 거래소를 배포하는 방식과 달리 dYdX Chain은 거래소 기능 자체를 체인 수준에서 설계한 구조에 가깝다. | ||
| 162 | |||
| 163 | ### 4. Cosmos SDK와 CometBFT | ||
| 164 | |||
| 165 | dYdX Chain은 Cosmos SDK와 CometBFT를 기반으로 한다. | ||
| 166 | |||
| 167 | Cosmos SDK는 특정 목적에 맞는 독립 블록체인을 개발하기 위한 프레임워크이다. | ||
| 168 | |||
| 169 | CometBFT는 Byzantine Fault Tolerant 합의를 제공하는 엔진이다. | ||
| 170 | |||
| 171 | 이를 통해 dYdX는 범용 스마트 컨트랙트 체인 위에 의존하지 않고 자체적인 거래소 전용 블록체인을 구축할 수 있었다. | ||
| 172 | |||
| 173 | dYdX Chain의 체인 ID는 다음과 같다. | ||
| 174 | |||
| 175 | `dydx-mainnet-1` | ||
| 176 | |||
| 177 | 기본 토큰 단위는 `adydx`로 표시될 수 있다. | ||
| 178 | |||
| 179 | 이는 Cosmos 계열 체인에서 작은 단위의 토큰을 표기하는 방식과 유사하다. | ||
| 180 | |||
| 181 | ### 5. 스테이킹과 네트워크 보안 | ||
| 182 | |||
| 183 | dYdX Chain은 Proof of Stake 기반 네트워크이다. | ||
| 184 | |||
| 185 | DYDX 보유자는 직접 검증자가 되거나, 기존 검증자에게 DYDX를 위임할 수 있다. | ||
| 186 | |||
| 187 | 검증자는 블록 생성과 검증에 참여하고, 위임자는 검증자를 통해 네트워크 보안에 간접적으로 참여한다. | ||
| 188 | |||
| 189 | DYDX 스테이킹의 주요 목적은 다음과 같다. | ||
| 190 | |||
| 191 | - dYdX Chain 보안 강화 | ||
| 192 | - 검증자 세트 유지 | ||
| 193 | - 네트워크 합의 참여 | ||
| 194 | - 거버넌스 참여 | ||
| 195 | - 수수료 보상 획득 | ||
| 196 | |||
| 197 | 스테이킹된 DYDX가 많고 검증자가 다양하게 분산될수록 특정 주체가 네트워크 합의를 장악하기 어려워진다. | ||
| 198 | |||
| 199 | ### 6. USDC 기반 수수료 보상 | ||
| 200 | |||
| 201 | dYdX Chain에서 거래자는 기본적으로 거래할 때 별도 가스비를 내지 않는다. | ||
| 202 | |||
| 203 | 거래자는 중앙화 거래소와 유사하게 체결된 거래에 대해 메이커 또는 테이커 수수료를 지불한다. | ||
| 204 | |||
| 205 | 거래 수수료는 주로 USDC 기준으로 발생한다. | ||
| 206 | |||
| 207 | dYdX Chain의 수수료 구조에서 중요한 점은 거래 수수료와 일부 가스 수수료가 검증자와 스테이커에게 분배될 수 있다는 것이다. | ||
| 208 | |||
| 209 | 즉 DYDX 스테이커는 단순히 DYDX 인플레이션 보상을 받는 구조가 아니라, dYdX Chain에서 발생하는 실제 거래 활동과 연결된 수수료 보상을 받을 수 있다. | ||
| 210 | |||
| 211 | ### 7. 거버넌스 | ||
| 212 | |||
| 213 | DYDX는 dYdX Chain의 거버넌스 토큰이다. | ||
| 214 | |||
| 215 | DYDX 보유자와 스테이커는 제안 생성과 투표를 통해 네트워크의 주요 의사 결정에 참여할 수 있다. | ||
| 216 | |||
| 217 | 거버넌스 대상에는 다음과 같은 사항이 포함될 수 있다. | ||
| 218 | |||
| 219 | - 시장 추가 | ||
| 220 | - 수수료 구조 | ||
| 221 | - 거래 보상 | ||
| 222 | - MegaVault 관련 매개변수 | ||
| 223 | - Instant Market Listings 관련 매개변수 | ||
| 224 | - 소프트웨어 업그레이드 | ||
| 225 | - 커뮤니티 자금 사용 | ||
| 226 | - 검증자 관련 정책 | ||
| 227 | - 프로토콜 매개변수 변경 | ||
| 228 | |||
| 229 | dYdX Chain은 거래소 기능과 블록체인 합의가 결합된 구조이기 때문에 거버넌스의 영향 범위가 크다. | ||
| 230 | |||
| 231 | ## dYdX의 구조 변화 | ||
| 232 | |||
| 233 | dYdX는 여러 단계를 거쳐 발전했다. | ||
| 234 | |||
| 235 | ### Ethereum 기반 초기 프로토콜 | ||
| 236 | |||
| 237 | 초기 dYdX는 Ethereum 스마트 컨트랙트 위에서 마진 거래, 대출과 차입, 파생상품 거래를 실험하는 DeFi 프로토콜이었다. | ||
| 238 | |||
| 239 | 이 시기에는 Ethereum 메인넷의 보안성을 활용했지만, 높은 가스비와 낮은 처리량 문제가 존재했다. | ||
| 240 | |||
| 241 | ### StarkEx 기반 dYdX v3 | ||
| 242 | |||
| 243 | dYdX v3는 StarkWare의 StarkEx 기술을 활용한 이더리움 레이어2 기반 무기한 선물 거래소였다. | ||
| 244 | |||
| 245 | 이 구조는 빠른 거래와 낮은 수수료를 제공하면서도 이더리움 기반의 보안성과 비수탁형 자산 관리 모델을 결합했다. | ||
| 246 | |||
| 247 | dYdX v3에서 DYDX 토큰은 Ethereum 기반 ERC-20 거버넌스 토큰이었다. | ||
| 248 | |||
| 249 | 그러나 dYdX v3의 오더북과 매칭 등 일부 운영 요소는 중앙화된 인프라에 의존하는 부분이 있었다. | ||
| 250 | |||
| 251 | ### dYdX Chain | ||
| 252 | |||
| 253 | dYdX Chain은 dYdX v4로 불리던 독립 앱체인이다. | ||
| 254 | |||
| 255 | dYdX Chain에서는 오더북, 매칭 엔진, 합의와 거버넌스가 자체 체인 구조 안으로 이동했다. | ||
| 256 | |||
| 257 | dYdX Chain은 기존 레이어2 기반 거래소보다 더 높은 수준의 탈중앙화와 프로토콜 자율성을 목표로 한다. | ||
| 258 | |||
| 259 | ### dYdX Unlimited | ||
| 260 | |||
| 261 | dYdX Unlimited는 dYdX Chain의 주요 확장 방향 가운데 하나이다. | ||
| 262 | |||
| 263 | 주요 기능은 다음과 같다. | ||
| 264 | |||
| 265 | - Instant Market Listings | ||
| 266 | - MegaVault | ||
| 267 | - 향상된 거래 보상 | ||
| 268 | - Affiliate Program | ||
| 269 | - 더 많은 시장 추가 | ||
| 270 | - 예측시장 및 신규 자산 시장 확장 | ||
| 271 | |||
| 272 | 이를 통해 dYdX는 단순히 몇 개의 주요 암호화폐 무기한 선물 시장만 제공하는 거래소가 아니라, 사용자가 새로운 시장을 빠르게 생성하고 거래할 수 있는 탈중앙화 파생상품 플랫폼으로 확장하려 한다. | ||
| 273 | |||
| 274 | ## dYdX Chain | ||
| 275 | |||
| 276 | dYdX Chain은 무기한 선물 거래를 위해 구축된 독립 블록체인이다. | ||
| 277 | |||
| 278 | 주요 정보는 다음과 같다. | ||
| 279 | |||
| 280 | - **체인명**: dYdX Chain | ||
| 281 | - **체인 ID**: dydx-mainnet-1 | ||
| 282 | - **기반 기술**: Cosmos SDK | ||
| 283 | - **합의 엔진**: CometBFT | ||
| 284 | - **합의 방식**: Proof of Stake | ||
| 285 | - **네이티브 토큰**: DYDX | ||
| 286 | - **주요 용도**: 무기한 선물 거래 | ||
| 287 | - **거래 담보**: 주로 USDC | ||
| 288 | - **거래 수수료**: 주로 USDC 기준 | ||
| 289 | - **스테이킹 토큰**: DYDX | ||
| 290 | - **거버넌스 토큰**: DYDX | ||
| 291 | |||
| 292 | dYdX Chain은 범용 스마트 컨트랙트 플랫폼이 아니라 dYdX 무기한 선물 거래 프로토콜을 위해 설계된 특화 체인이다. | ||
| 293 | |||
| 294 | ## 오더북과 매칭 엔진 | ||
| 295 | |||
| 296 | dYdX Chain의 핵심은 오더북과 매칭 엔진이다. | ||
| 297 | |||
| 298 | 일반적인 온체인 AMM은 거래가 발생할 때마다 스마트 컨트랙트의 유동성 풀과 상호작용한다. | ||
| 299 | |||
| 300 | dYdX Chain은 전문 트레이딩 플랫폼에 가까운 주문장 구조를 제공한다. | ||
| 301 | |||
| 302 | 사용자는 가격과 수량을 지정해 주문을 제출하고, 매칭 엔진은 서로 맞는 주문을 체결한다. | ||
| 303 | |||
| 304 | dYdX Chain에서는 오더북과 매칭 엔진이 검증자와 노드 소프트웨어에 포함된다. | ||
| 305 | |||
| 306 | 이를 통해 오더북 기반 거래 경험을 제공하면서도 중앙 서버 하나에 모든 체결 권한이 집중되는 구조를 줄이는 것을 목표로 한다. | ||
| 307 | |||
| 308 | ## 무기한 선물 | ||
| 309 | |||
| 310 | 무기한 선물은 만기일이 없는 파생상품이다. | ||
| 311 | |||
| 312 | 일반 선물은 특정 만기일에 정산되지만, 무기한 선물은 만기일 없이 계속 포지션을 유지할 수 있다. | ||
| 313 | |||
| 314 | 대신 시장 가격과 기초 자산의 현물 가격이 크게 벌어지지 않도록 펀딩비 구조가 사용된다. | ||
| 315 | |||
| 316 | 기본적인 구조는 다음과 같다. | ||
| 317 | |||
| 318 | - 롱 수요가 많으면 롱이 숏에게 펀딩비를 지급할 수 있다. | ||
| 319 | - 숏 수요가 많으면 숏이 롱에게 펀딩비를 지급할 수 있다. | ||
| 320 | - 펀딩비는 무기한 선물 가격과 지수 가격의 괴리를 줄이는 역할을 한다. | ||
| 321 | |||
| 322 | dYdX는 이러한 무기한 선물 시장을 탈중앙화 인프라 위에서 제공한다. | ||
| 323 | |||
| 324 | ## 담보와 마진 | ||
| 325 | |||
| 326 | dYdX Chain에서는 사용자가 계정에 담보를 예치하고 이를 기반으로 포지션을 연다. | ||
| 327 | |||
| 328 | 담보는 주로 USDC를 기준으로 사용된다. | ||
| 329 | |||
| 330 | 마진 거래에서는 다음 요소가 중요하다. | ||
| 331 | |||
| 332 | - 계정 자산 | ||
| 333 | - 포지션 크기 | ||
| 334 | - 레버리지 | ||
| 335 | - 초기 증거금 | ||
| 336 | - 유지 증거금 | ||
| 337 | - 청산 가격 | ||
| 338 | - 펀딩비 | ||
| 339 | - 보험기금 | ||
| 340 | |||
| 341 | 포지션 손실이 커져 계정의 담보가 유지 증거금 요건을 충족하지 못하면 청산이 발생할 수 있다. | ||
| 342 | |||
| 343 | ## 청산 | ||
| 344 | |||
| 345 | 청산은 레버리지 포지션의 손실이 커져 계정 담보가 충분하지 않을 때 발생한다. | ||
| 346 | |||
| 347 | dYdX Chain에서는 포지션의 담보율과 유지 증거금 요건을 기준으로 청산 여부가 결정된다. | ||
| 348 | |||
| 349 | 청산의 목적은 다음과 같다. | ||
| 350 | |||
| 351 | - 거래 상대방 위험 감소 | ||
| 352 | - 프로토콜 손실 방지 | ||
| 353 | - 보험기금 보호 | ||
| 354 | - 시장 안정성 유지 | ||
| 355 | |||
| 356 | 레버리지가 높을수록 가격이 조금만 불리하게 움직여도 청산 위험이 커진다. | ||
| 357 | |||
| 358 | 무기한 선물 거래자는 가격 방향뿐 아니라 포지션 크기, 레버리지, 펀딩비와 담보 관리도 함께 고려해야 한다. | ||
| 359 | |||
| 360 | ## 보험기금 | ||
| 361 | |||
| 362 | 파생상품 거래소에서는 급격한 가격 변동과 청산 지연으로 인해 손실이 발생할 수 있다. | ||
| 363 | |||
| 364 | 보험기금은 이러한 손실을 흡수하기 위한 장치이다. | ||
| 365 | |||
| 366 | dYdX Chain에서도 시장 급변, 청산 미체결, 담보 부족 등으로 발생할 수 있는 손실을 관리하기 위해 보험기금 구조가 사용된다. | ||
| 367 | |||
| 368 | 보험기금의 안정성은 다음 요소에 영향을 받을 수 있다. | ||
| 369 | |||
| 370 | - 시장 변동성 | ||
| 371 | - 청산 시스템의 효율성 | ||
| 372 | - 오라클 가격 정확성 | ||
| 373 | - 유동성 깊이 | ||
| 374 | - 거래량 | ||
| 375 | - 포지션 집중도 | ||
| 376 | |||
| 377 | ## 오라클 | ||
| 378 | |||
| 379 | 무기한 선물 거래에서는 기초 자산의 기준 가격이 중요하다. | ||
| 380 | |||
| 381 | 오라클은 외부 시장 가격을 dYdX Chain에 제공하는 역할을 한다. | ||
| 382 | |||
| 383 | 오라클 가격은 다음과 같은 기능에 활용될 수 있다. | ||
| 384 | |||
| 385 | - 펀딩비 계산 | ||
| 386 | - 청산 기준 | ||
| 387 | - 시장 가격 제한 | ||
| 388 | - 지수 가격 산정 | ||
| 389 | - 위험 관리 | ||
| 390 | |||
| 391 | 오라클 가격이 잘못되거나 지연되면 청산, 포지션 평가, 펀딩비 계산에 영향을 줄 수 있다. | ||
| 392 | |||
| 393 | ## MegaVault | ||
| 394 | |||
| 395 | MegaVault는 dYdX Unlimited의 핵심 기능 중 하나이다. | ||
| 396 | |||
| 397 | MegaVault는 사용자가 USDC를 예치해 여러 시장에 유동성을 공급할 수 있도록 하는 기능이다. | ||
| 398 | |||
| 399 | 사용자는 직접 각 시장에서 전문적인 마켓메이킹을 하지 않고도 MegaVault에 자금을 추가해 dYdX 시장의 유동성을 지원할 수 있다. | ||
| 400 | |||
| 401 | MegaVault의 주요 목적은 다음과 같다. | ||
| 402 | |||
| 403 | - 신규 시장에 초기 유동성 제공 | ||
| 404 | - Instant Market Listings 지원 | ||
| 405 | - 여러 시장에 자동으로 유동성 배분 | ||
| 406 | - 사용자의 수익 기회 제공 | ||
| 407 | - dYdX Chain의 시장 확장성 강화 | ||
| 408 | |||
| 409 | MegaVault는 수익을 제공할 수 있지만 손실 가능성도 존재한다. | ||
| 410 | |||
| 411 | 시장 상황, 포지션, 변동성, 유동성 상태에 따라 손실이 발생할 수 있다. | ||
| 412 | |||
| 413 | ## Instant Market Listings | ||
| 414 | |||
| 415 | Instant Market Listings는 사용자가 새로운 무기한 선물 시장을 빠르게 생성할 수 있도록 하는 기능이다. | ||
| 416 | |||
| 417 | 기존에는 새로운 시장을 추가하려면 거버넌스 제안과 승인을 거쳐야 했다. | ||
| 418 | |||
| 419 | 이 과정은 시간이 오래 걸릴 수 있고, 빠르게 변하는 시장 트렌드를 따라가기 어렵다. | ||
| 420 | |||
| 421 | Instant Market Listings는 사용자가 필요한 조건을 충족하면 새로운 시장을 즉시 출시할 수 있도록 한다. | ||
| 422 | |||
| 423 | MegaVault는 이러한 신규 시장에 필요한 유동성을 지원한다. | ||
| 424 | |||
| 425 | 이를 통해 dYdX는 다음과 같은 시장을 더 빠르게 추가할 수 있다. | ||
| 426 | |||
| 427 | - 신규 암호화폐 | ||
| 428 | - 밈코인 | ||
| 429 | - 트렌딩 토큰 | ||
| 430 | - 예측시장 관련 자산 | ||
| 431 | - 기타 가격 지표 기반 자산 | ||
| 432 | |||
| 433 | ## 예측시장 | ||
| 434 | |||
| 435 | dYdX Unlimited는 예측시장 관련 무기한 선물 시장으로도 확장될 수 있다. | ||
| 436 | |||
| 437 | 예측시장은 선거, 스포츠, 경제지표, 이벤트 결과 등 미래 사건에 대한 가격을 거래하는 시장이다. | ||
| 438 | |||
| 439 | dYdX에서는 이러한 예측시장 가격을 오라클로 활용해 무기한 선물 형태의 시장을 만들 수 있다. | ||
| 440 | |||
| 441 | 예측시장 기반 무기한 선물은 전통적인 암호화폐 가격 시장과 다르게 다음과 같은 특징을 가질 수 있다. | ||
| 442 | |||
| 443 | - 이벤트 결과에 따라 가격이 급변할 수 있다. | ||
| 444 | - 유동성이 제한될 수 있다. | ||
| 445 | - 오라클과 기준 시장의 신뢰성이 중요하다. | ||
| 446 | - 규제와 지역 제한의 영향을 받을 수 있다. | ||
| 447 | |||
| 448 | ## dYdX Unlimited | ||
| 449 | |||
| 450 | dYdX Unlimited는 dYdX Chain의 시장 확장 전략이다. | ||
| 451 | |||
| 452 | 핵심 기능은 다음과 같다. | ||
| 453 | |||
| 454 | - Instant Market Listings | ||
| 455 | - MegaVault | ||
| 456 | - Trading Rewards | ||
| 457 | - Affiliate Program | ||
| 458 | - 더 많은 거래 시장 | ||
| 459 | - 모바일 거래 경험 개선 | ||
| 460 | - 체인 기반 파생상품 시장 확장 | ||
| 461 | |||
| 462 | 기존의 탈중앙화 파생상품 거래소는 새로운 시장을 추가하는 속도가 느릴 수 있었다. | ||
| 463 | |||
| 464 | dYdX Unlimited는 이를 개선해 누구나 더 다양한 시장을 빠르게 만들고 거래할 수 있는 방향을 지향한다. | ||
| 465 | |||
| 466 | ## DYDX 토큰 | ||
| 467 | |||
| 468 | DYDX는 dYdX Chain의 네이티브 레이어1 토큰이다. | ||
| 469 | |||
| 470 | 현재 DYDX의 주요 역할은 다음과 같다. | ||
| 471 | |||
| 472 | - 스테이킹 | ||
| 473 | - 네트워크 보안 | ||
| 474 | - 거버넌스 | ||
| 475 | - 검증자 위임 | ||
| 476 | - 거래 수수료 보상 수취 | ||
| 477 | - 프로토콜 업그레이드 의사 결정 | ||
| 478 | - dYdX Chain 경제 구조 참여 | ||
| 479 | |||
| 480 | 과거 Ethereum 기반 ERC-20 DYDX는 dYdX v3의 거버넌스 토큰이었다. | ||
| 481 | |||
| 482 | 현재 dYdX 생태계의 중심은 dYdX Chain의 네이티브 DYDX이다. | ||
| 483 | |||
| 484 | ## 토큰 정보 | ||
| 485 | |||
| 486 | - **토큰명**: dYdX | ||
| 487 | - **티커**: DYDX | ||
| 488 | - **현재 주요 네트워크**: dYdX Chain | ||
| 489 | - **기존 네트워크**: Ethereum | ||
| 490 | - **초기 표준**: ERC-20 | ||
| 491 | - **현재 주요 형태**: dYdX Chain 네이티브 토큰 | ||
| 492 | - **총 공급량**: 1,000,000,000 DYDX | ||
| 493 | - **체인 ID**: dydx-mainnet-1 | ||
| 494 | - **기본 최소 단위**: adydx | ||
| 495 | - **Ethereum ethDYDX 컨트랙트 주소**: 0x92d6c1e31e14520e676a687f0a93788b716beff5 | ||
| 496 | - **주요 용도** | ||
| 497 | - 스테이킹 | ||
| 498 | - 네트워크 보안 | ||
| 499 | - 거버넌스 | ||
| 500 | - 검증자 위임 | ||
| 501 | - 수수료 보상 | ||
| 502 | - 프로토콜 업그레이드 | ||
| 503 | |||
| 504 | ## DYDX의 역할 | ||
| 505 | |||
| 506 | ### 1. 스테이킹 | ||
| 507 | |||
| 508 | DYDX 보유자는 자신의 토큰을 검증자에게 위임하거나 직접 검증자가 되어 네트워크 보안에 참여할 수 있다. | ||
| 509 | |||
| 510 | 스테이킹된 DYDX는 검증자의 투표권과 합의 참여 비중에 영향을 준다. | ||
| 511 | |||
| 512 | 검증자가 정상적으로 블록 검증에 참여하면 보상을 받을 수 있고, 위임자도 해당 검증자의 성과에 따라 보상을 받을 수 있다. | ||
| 513 | |||
| 514 | ### 2. 네트워크 보안 | ||
| 515 | |||
| 516 | dYdX Chain은 PoS 네트워크이기 때문에 스테이킹된 DYDX가 네트워크 보안의 핵심이다. | ||
| 517 | |||
| 518 | 공격자가 네트워크 합의를 조작하려면 상당한 양의 스테이킹된 DYDX를 통제해야 한다. | ||
| 519 | |||
| 520 | 검증자와 위임자가 다양하게 분산될수록 네트워크의 보안성과 검열 저항성이 높아질 수 있다. | ||
| 521 | |||
| 522 | ### 3. 거버넌스 | ||
| 523 | |||
| 524 | DYDX는 dYdX Chain의 거버넌스 토큰이다. | ||
| 525 | |||
| 526 | 보유자와 스테이커는 다음과 같은 의사 결정에 참여할 수 있다. | ||
| 527 | |||
| 528 | - 신규 시장 관련 매개변수 | ||
| 529 | - 거래 수수료 | ||
| 530 | - 보상 프로그램 | ||
| 531 | - MegaVault 정책 | ||
| 532 | - 소프트웨어 업그레이드 | ||
| 533 | - 커뮤니티 자금 사용 | ||
| 534 | - 검증자 관련 정책 | ||
| 535 | - 프로토콜 변경 | ||
| 536 | |||
| 537 | ### 4. 수수료 보상 | ||
| 538 | |||
| 539 | dYdX Chain에서 발생하는 거래 수수료와 일부 가스 수수료는 검증자와 스테이커에게 분배될 수 있다. | ||
| 540 | |||
| 541 | 거래 수수료는 주로 USDC로 발생한다. | ||
| 542 | |||
| 543 | 따라서 DYDX 스테이커는 dYdX Chain의 실제 거래 활동과 연결된 보상을 받을 수 있다. | ||
| 544 | |||
| 545 | ### 5. 바이백 프로그램 | ||
| 546 | |||
| 547 | dYdX 커뮤니티는 프로토콜 수익의 일부를 이용해 DYDX를 시장에서 매입하고 스테이킹하는 바이백 프로그램을 도입했다. | ||
| 548 | |||
| 549 | 초기에는 순 프로토콜 수수료의 25%를 매월 DYDX 매입에 사용하는 구조가 제시되었다. | ||
| 550 | |||
| 551 | 이후 거버넌스에 따라 더 높은 비율의 순 프로토콜 수익을 바이백에 배정하는 방향으로 확대되었다. | ||
| 552 | |||
| 553 | 바이백으로 매입된 DYDX는 네트워크 보안을 강화하기 위해 스테이킹될 수 있다. | ||
| 554 | |||
| 555 | ## ethDYDX, wethDYDX, DYDX의 차이 | ||
| 556 | |||
| 557 | dYdX에서는 비슷한 이름의 토큰이 여러 형태로 존재했기 때문에 구분이 중요하다. | ||
| 558 | |||
| 559 | ### ethDYDX | ||
| 560 | |||
| 561 | ethDYDX는 Ethereum 기반 ERC-20 DYDX를 의미한다. | ||
| 562 | |||
| 563 | 이는 dYdX v3의 거버넌스 토큰으로 출시된 기존 DYDX이다. | ||
| 564 | |||
| 565 | dYdX v3 종료 이후에도 Ethereum 위의 ethDYDX 자체는 존재할 수 있지만, dYdX Chain의 네이티브 토큰과는 역할이 다르다. | ||
| 566 | |||
| 567 | ### wethDYDX | ||
| 568 | |||
| 569 | wethDYDX는 ethDYDX를 dYdX Chain으로 이전하기 위한 브리지 스마트 컨트랙트와 관련된 래핑 토큰이다. | ||
| 570 | |||
| 571 | 사용자가 ethDYDX를 브리지 스마트 컨트랙트에 보내면 Ethereum에서 wethDYDX를 받고, dYdX Chain에서 대응하는 DYDX를 받을 수 있는 구조였다. | ||
| 572 | |||
| 573 | ### DYDX | ||
| 574 | |||
| 575 | 현재 dYdX Chain의 네이티브 레이어1 토큰이다. | ||
| 576 | |||
| 577 | 스테이킹, 보안, 거버넌스와 수수료 보상 구조에 사용된다. | ||
| 578 | |||
| 579 | 현재 dYdX 생태계의 중심은 dYdX Chain DYDX이다. | ||
| 580 | |||
| 581 | ## ethDYDX 브리지 지원 종료 | ||
| 582 | |||
| 583 | dYdX Chain 출시 이후 ethDYDX 보유자가 dYdX Chain DYDX로 이전할 수 있도록 브리지 구조가 운영되었다. | ||
| 584 | |||
| 585 | 그러나 dYdX 커뮤니티는 거버넌스를 통해 브리지 지원을 종료하기로 결정했다. | ||
| 586 | |||
| 587 | 2025년 6월 dYdX Chain 측에서 wethDYDX 브리지 지원이 종료되었다. | ||
| 588 | |||
| 589 | 따라서 현재 ethDYDX를 보유한 사용자는 과거와 동일한 방식으로 dYdX Chain DYDX로 이전할 수 없을 수 있다. | ||
| 590 | |||
| 591 | 이 부분은 거래소 입출금이나 개인 지갑 보관 시 특히 중요하다. | ||
| 592 | |||
| 593 | 같은 DYDX라는 이름을 사용하더라도 Ethereum ERC-20 DYDX와 dYdX Chain DYDX는 네트워크와 사용처가 다르다. | ||
| 594 | |||
| 595 | ## 토크노믹스 | ||
| 596 | |||
| 597 | DYDX의 총 공급량은 1,000,000,000개이다. | ||
| 598 | |||
| 599 | 초기 배분 구조는 다음과 같다. | ||
| 600 | |||
| 601 | - **커뮤니티**: 50.0% | ||
| 602 | - **과거 투자자**: 27.7% | ||
| 603 | - **창업자, 임직원, 어드바이저, 컨설턴트**: 15.3% | ||
| 604 | - **향후 임직원 및 컨설턴트**: 7.0% | ||
| 605 | |||
| 606 | ## 커뮤니티 배분 | ||
| 607 | |||
| 608 | 초기 전체 공급량의 50%가 커뮤니티를 위해 배정되었다. | ||
| 609 | |||
| 610 | 초기 커뮤니티 배분에는 다음과 같은 항목이 포함되었다. | ||
| 611 | |||
| 612 | - 거래 보상 | ||
| 613 | - 유동성 공급자 보상 | ||
| 614 | - 레트로액티브 마이닝 | ||
| 615 | - 커뮤니티 트레저리 | ||
| 616 | - 유동성 스테이킹 풀 | ||
| 617 | - 안전 모듈 | ||
| 618 | |||
| 619 | 다만 이후 거버넌스 제안을 통해 일부 보상 배출량이 조정되었다. | ||
| 620 | |||
| 621 | 따라서 초기 백서나 출시 당시 자료의 배출 구조와 현재 실제 유통 구조는 다를 수 있다. | ||
| 622 | |||
| 623 | ## 투자자 배분 | ||
| 624 | |||
| 625 | 전체 공급량의 27.7%가 과거 투자자에게 배정되었다. | ||
| 626 | |||
| 627 | 이 물량은 락업과 일정한 언락 구조를 따랐다. | ||
| 628 | |||
| 629 | 2023년에는 투자자와 팀 관련 물량의 초기 언락 일정이 조정되었고, 이후 정해진 기간에 걸쳐 점진적으로 전송 제한이 해제되었다. | ||
| 630 | |||
| 631 | ## 팀 및 기여자 배분 | ||
| 632 | |||
| 633 | 전체 공급량의 15.3%는 창업자, 임직원, 어드바이저, 컨설턴트 등 기존 기여자에게 배정되었다. | ||
| 634 | |||
| 635 | 추가로 7%는 향후 임직원과 컨설턴트를 위해 배정되었다. | ||
| 636 | |||
| 637 | 이러한 물량 역시 락업과 베스팅 구조의 영향을 받았다. | ||
| 638 | |||
| 639 | ## 언락 구조 | ||
| 640 | |||
| 641 | 투자자와 팀 관련 물량은 2023년 12월 1일부터 일부 전송 제한이 해제되기 시작했다. | ||
| 642 | |||
| 643 | 공식 일정은 다음 구조를 사용했다. | ||
| 644 | |||
| 645 | 1. 2023년 12월 1일 30% 언락 | ||
| 646 | 2. 2024년 1월부터 2024년 6월까지 40% 월별 언락 | ||
| 647 | 3. 2024년 7월부터 2025년 6월까지 20% 월별 언락 | ||
| 648 | 4. 2025년 7월부터 2026년 6월까지 10% 월별 언락 | ||
| 649 | |||
| 650 | 따라서 2026년 중반 이후에는 초기 투자자와 팀 관련 전송 제한 물량의 상당 부분 또는 전부가 유통 가능해진 상태로 볼 수 있다. | ||
| 651 | |||
| 652 | ## dYdX v3 | ||
| 653 | |||
| 654 | dYdX v3는 StarkEx 기반 이더리움 레이어2에서 운영되던 dYdX의 과거 주요 버전이다. | ||
| 655 | |||
| 656 | v3는 빠른 무기한 선물 거래와 낮은 수수료를 제공하면서도 사용자가 중앙화 거래소에 자산을 맡기지 않는 구조를 제공했다. | ||
| 657 | |||
| 658 | v3의 주요 특징은 다음과 같다. | ||
| 659 | |||
| 660 | - Ethereum 기반 | ||
| 661 | - StarkEx 레이어2 활용 | ||
| 662 | - 무기한 선물 거래 | ||
| 663 | - 오더북 기반 거래 | ||
| 664 | - ERC-20 DYDX 거버넌스 | ||
| 665 | - 중앙화된 일부 운영 인프라 존재 | ||
| 666 | |||
| 667 | dYdX v3는 2024년 10월 말 종료되었고, 이후 프로젝트의 개발과 운영 초점은 dYdX Chain으로 이동했다. | ||
| 668 | |||
| 669 | ## dYdX Chain과 v3의 차이 | ||
| 670 | |||
| 671 | dYdX v3와 dYdX Chain은 같은 프로젝트의 연속선에 있지만 기술 구조가 다르다. | ||
| 672 | |||
| 673 | ### dYdX v3 | ||
| 674 | |||
| 675 | - Ethereum Layer 2 기반 | ||
| 676 | - StarkEx 사용 | ||
| 677 | - DYDX는 Ethereum ERC-20 거버넌스 토큰 | ||
| 678 | - 일부 중앙화된 오더북 및 매칭 인프라 존재 | ||
| 679 | - dYdX v3 거버넌스는 Ethereum 기반 | ||
| 680 | |||
| 681 | ### dYdX Chain | ||
| 682 | |||
| 683 | - 독립 Cosmos SDK 기반 레이어1 | ||
| 684 | - CometBFT PoS 합의 | ||
| 685 | - DYDX는 네이티브 L1 토큰 | ||
| 686 | - 스테이킹과 네트워크 보안에 사용 | ||
| 687 | - 검증자 네트워크가 오더북과 매칭 구조를 포함 | ||
| 688 | - dYdX Chain 거버넌스는 체인 자체에서 운영 | ||
| 689 | |||
| 690 | 따라서 dYdX를 단순히 Ethereum 기반 DEX라고만 설명하면 현재 구조를 충분히 반영하지 못한다. | ||
| 691 | |||
| 692 | ## 거버넌스 | ||
| 693 | |||
| 694 | dYdX의 거버넌스는 프로젝트 구조 변화에 따라 함께 변화했다. | ||
| 695 | |||
| 696 | 과거 dYdX v3 거버넌스는 Ethereum 기반 ethDYDX와 wethDYDX 보유자를 중심으로 이루어졌다. | ||
| 697 | |||
| 698 | 현재 dYdX Chain의 핵심 거버넌스는 네이티브 DYDX를 기반으로 한다. | ||
| 699 | |||
| 700 | 거버넌스 참여자는 다음과 같은 일을 할 수 있다. | ||
| 701 | |||
| 702 | - 제안 생성 | ||
| 703 | - 제안에 투표 | ||
| 704 | - 검증자에게 위임 | ||
| 705 | - 프로토콜 매개변수 변경 | ||
| 706 | - 소프트웨어 업그레이드 승인 | ||
| 707 | - 커뮤니티 자금 사용 결정 | ||
| 708 | |||
| 709 | 거버넌스 제안은 dYdX Chain의 실제 운영과 시장 구조에 직접적인 영향을 줄 수 있다. | ||
| 710 | |||
| 711 | ## 검증자 | ||
| 712 | |||
| 713 | 검증자는 dYdX Chain의 합의에 참여하는 네트워크 운영자이다. | ||
| 714 | |||
| 715 | 검증자는 블록 생성과 검증을 담당하며, 위임받은 DYDX 규모에 따라 합의 참여 비중이 달라질 수 있다. | ||
| 716 | |||
| 717 | 검증자의 주요 역할은 다음과 같다. | ||
| 718 | |||
| 719 | - 블록 생성 | ||
| 720 | - 블록 검증 | ||
| 721 | - 거래 처리 | ||
| 722 | - 오더북 및 매칭 관련 노드 소프트웨어 운영 | ||
| 723 | - 네트워크 안정성 유지 | ||
| 724 | - 거버넌스 참여 | ||
| 725 | |||
| 726 | 검증자가 오프라인이 되거나 잘못된 행동을 할 경우 보상 감소나 패널티가 발생할 수 있다. | ||
| 727 | |||
| 728 | ## 위임자 | ||
| 729 | |||
| 730 | DYDX 보유자가 직접 검증자 인프라를 운영하기 어렵다면 기존 검증자에게 DYDX를 위임할 수 있다. | ||
| 731 | |||
| 732 | 위임자는 검증자 선택에 따라 보상과 위험을 공유한다. | ||
| 733 | |||
| 734 | 위임할 때는 다음 요소를 확인할 수 있다. | ||
| 735 | |||
| 736 | - 검증자의 수수료율 | ||
| 737 | - 운영 안정성 | ||
| 738 | - 슬래싱 이력 | ||
| 739 | - 거버넌스 참여 성향 | ||
| 740 | - 검증자 분산성 | ||
| 741 | - 커뮤니티 평판 | ||
| 742 | |||
| 743 | 잘못된 검증자를 선택하면 보상 감소나 슬래싱 위험에 노출될 수 있다. | ||
| 744 | |||
| 745 | ## 거래 수수료 | ||
| 746 | |||
| 747 | dYdX에서는 체결된 거래에 대해 메이커와 테이커 수수료가 적용된다. | ||
| 748 | |||
| 749 | 기본적으로 주문이 체결되지 않고 취소되는 경우에는 거래 수수료가 부과되지 않는다. | ||
| 750 | |||
| 751 | 거래 수수료는 거래량, 시장, 거버넌스 결정과 프로토콜 설정에 따라 달라질 수 있다. | ||
| 752 | |||
| 753 | 수수료 구조는 dYdX Chain 거버넌스를 통해 변경될 수 있다. | ||
| 754 | |||
| 755 | ## 트레이딩 리워드 | ||
| 756 | |||
| 757 | dYdX는 사용자 거래 활동을 장려하기 위해 거래 보상 프로그램을 운영해 왔다. | ||
| 758 | |||
| 759 | 트레이딩 리워드는 특정 기간의 거래량, 수수료 기여, 마켓메이킹 활동 등 여러 기준에 따라 지급될 수 있다. | ||
| 760 | |||
| 761 | 보상 구조는 거버넌스에 따라 변경될 수 있다. | ||
| 762 | |||
| 763 | 트레이딩 리워드는 dYdX의 유동성과 거래량을 높이는 역할을 하지만, 과도한 보상은 토큰 배출과 매도 압력으로 이어질 수 있다. | ||
| 764 | |||
| 765 | 따라서 보상 규모와 효율성은 중요한 거버넌스 주제이다. | ||
| 766 | |||
| 767 | ## 바이백 프로그램 | ||
| 768 | |||
| 769 | dYdX 커뮤니티는 프로토콜 수익과 DYDX 토큰의 관계를 강화하기 위해 바이백 프로그램을 도입했다. | ||
| 770 | |||
| 771 | 바이백 프로그램은 프로토콜에서 발생한 순수수료 수익의 일정 비율을 이용해 시장에서 DYDX를 매입하는 구조이다. | ||
| 772 | |||
| 773 | 매입된 DYDX는 단순 소각이 아니라 스테이킹되어 네트워크 보안을 강화하는 방식으로 운영될 수 있다. | ||
| 774 | |||
| 775 | 이 구조의 목적은 다음과 같다. | ||
| 776 | |||
| 777 | - 프로토콜 수익과 DYDX 토큰의 연결 | ||
| 778 | - 네트워크 보안 강화 | ||
| 779 | - 장기 토큰 보유자와 프로토콜 성장의 정렬 | ||
| 780 | - 스테이킹 규모 확대 | ||
| 781 | - 순환적인 가치 환원 구조 구축 | ||
| 782 | |||
| 783 | 거버넌스에 따라 바이백에 배정되는 순수수료 수익 비율은 변경될 수 있다. | ||
| 784 | |||
| 785 | ## 프로젝트 역사 | ||
| 786 | |||
| 787 | ### 2017년: dYdX 시작 | ||
| 788 | |||
| 789 | dYdX는 2017년 Antonio Juliano가 시작했다. | ||
| 790 | |||
| 791 | 초기 목표는 이더리움 기반의 탈중앙화 파생상품과 마진 거래 인프라를 구축하는 것이었다. | ||
| 792 | |||
| 793 | ### 2019년: 초기 DeFi 프로토콜 | ||
| 794 | |||
| 795 | dYdX는 Ethereum 기반 마진 거래와 대출·차입 기능을 제공하는 DeFi 프로토콜로 운영되었다. | ||
| 796 | |||
| 797 | 이 시기 dYdX는 Compound, Aave, MakerDAO 등과 함께 초기 DeFi 시장의 대표적인 프로젝트 가운데 하나로 언급되었다. | ||
| 798 | |||
| 799 | ### 2020년~2021년: 무기한 선물 중심으로 전환 | ||
| 800 | |||
| 801 | dYdX는 점차 무기한 선물 거래에 집중하게 되었다. | ||
| 802 | |||
| 803 | 높은 거래 속도와 낮은 수수료를 위해 StarkWare의 StarkEx 기반 레이어2 구조를 도입했다. | ||
| 804 | |||
| 805 | ### 2021년 8월: DYDX 토큰 출시 | ||
| 806 | |||
| 807 | dYdX Foundation은 DYDX 토큰을 출시했다. | ||
| 808 | |||
| 809 | 당시 DYDX는 Ethereum 기반 ERC-20 거버넌스 토큰으로, dYdX v3 생태계의 거버넌스와 보상에 사용되었다. | ||
| 810 | |||
| 811 | ### 2021년 9월: DYDX 전송 제한 해제 | ||
| 812 | |||
| 813 | 2021년 9월 8일 DYDX 토큰의 초기 전송 제한이 해제되었다. | ||
| 814 | |||
| 815 | 이후 토큰은 여러 거래소에서 거래되기 시작했다. | ||
| 816 | |||
| 817 | ### 2022년: 앱체인 전환 계획 | ||
| 818 | |||
| 819 | dYdX는 v4에서 독립 앱체인으로 전환하겠다는 계획을 발표했다. | ||
| 820 | |||
| 821 | 목표는 거래소의 오더북과 매칭 엔진까지 탈중앙화하고, 더 높은 성능과 확장성을 확보하는 것이었다. | ||
| 822 | |||
| 823 | ### 2023년 10월: dYdX Chain 출시 | ||
| 824 | |||
| 825 | 2023년 10월 26일 dYdX Chain이 출시되었다. | ||
| 826 | |||
| 827 | dYdX Chain은 Cosmos SDK와 CometBFT 기반의 독립 PoS 블록체인으로, DYDX가 네이티브 L1 토큰으로 채택되었다. | ||
| 828 | |||
| 829 | ### 2024년: dYdX v3 종료 | ||
| 830 | |||
| 831 | dYdX v3는 2024년 10월 말 종료되었다. | ||
| 832 | |||
| 833 | 이후 프로젝트의 중심은 dYdX Chain과 dYdX Unlimited로 이동했다. | ||
| 834 | |||
| 835 | ### 2024년: dYdX Unlimited | ||
| 836 | |||
| 837 | dYdX Unlimited는 Instant Market Listings와 MegaVault를 중심으로 새로운 시장을 더 빠르게 만들고 거래할 수 있는 구조를 도입했다. | ||
| 838 | |||
| 839 | ### 2025년: ethDYDX 브리지 지원 종료 | ||
| 840 | |||
| 841 | dYdX 커뮤니티는 거버넌스를 통해 ethDYDX에서 dYdX Chain DYDX로 이전하는 브리지 지원을 종료했다. | ||
| 842 | |||
| 843 | 2025년 6월 dYdX Chain 측 브리지 지원이 종료되었다. | ||
| 844 | |||
| 845 | ### 2025년: 바이백 프로그램 | ||
| 846 | |||
| 847 | dYdX 커뮤니티는 순 프로토콜 수수료의 일부를 이용해 DYDX를 매입하고 스테이킹하는 바이백 프로그램을 도입했다. | ||
| 848 | |||
| 849 | 이 구조는 프로토콜 수익과 토큰 경제를 연결하는 중요한 변화로 볼 수 있다. | ||
| 850 | |||
| 851 | ## 국내 거래소 | ||
| 852 | |||
| 853 | DYDX는 국내 주요 원화 거래소에서 거래되고 있다. | ||
| 854 | |||
| 855 | ### 업비트 | ||
| 856 | |||
| 857 | 업비트는 DYDX 거래를 지원한다. | ||
| 858 | |||
| 859 | 네트워크 지원 정책은 시점에 따라 변경될 수 있으므로 실제 입출금 시에는 업비트의 최신 입출금 공지를 확인해야 한다. | ||
| 860 | |||
| 861 | ### 빗썸 | ||
| 862 | |||
| 863 | 빗썸은 DYDX 거래를 지원하며, 2024년 메인넷 전환 이후 기존 Ethereum 네트워크가 아닌 dYdX Chain 네트워크 지원으로 변경되었다. | ||
| 864 | |||
| 865 | 빗썸 공지 기준 메인넷 전환 완료 이후 DYDX는 dYdX Chain 네트워크로만 입출금이 지원된다고 안내된 바 있다. | ||
| 866 | |||
| 867 | ### 코인원 | ||
| 868 | |||
| 869 | 코인원도 DYDX 거래를 지원하며, 2025년에는 지원 네트워크를 Ethereum ERC-20에서 DYDX Chain으로 변경하는 공지를 안내했다. | ||
| 870 | |||
| 871 | 거래소마다 입출금 지원 네트워크가 다를 수 있으므로 DYDX를 입금하거나 출금할 때는 반드시 해당 거래소의 현재 지원 네트워크를 확인해야 한다. | ||
| 872 | |||
| 873 | 특히 Ethereum 기반 ethDYDX와 dYdX Chain DYDX를 혼동하면 오입금 위험이 있다. | ||
| 874 | |||
| 875 | ## dYdX와 중앙화 거래소의 차이 | ||
| 876 | |||
| 877 | dYdX는 중앙화 거래소와 유사한 오더북 기반 무기한 선물 거래 경험을 제공하지만 자산 보관과 운영 구조가 다르다. | ||
| 878 | |||
| 879 | ### 중앙화 거래소 | ||
| 880 | |||
| 881 | 중앙화 거래소에서는 사용자가 거래소 계정에 자산을 예치한다. | ||
| 882 | |||
| 883 | 거래소는 내부 장부를 이용해 거래를 처리하고, 사용자는 거래소의 지급 능력과 운영 안정성을 신뢰해야 한다. | ||
| 884 | |||
| 885 | ### dYdX | ||
| 886 | |||
| 887 | dYdX는 사용자가 지갑을 연결해 거래하고, dYdX Chain 인프라를 통해 거래와 정산이 이루어진다. | ||
| 888 | |||
| 889 | 자산 보관과 거래 실행 구조는 중앙화 거래소보다 탈중앙화된 방식을 지향한다. | ||
| 890 | |||
| 891 | 다만 실제 사용자 경험은 중앙화 거래소와 유사한 오더북, 레버리지, 시장가·지정가 주문 등을 제공한다. | ||
| 892 | |||
| 893 | ## dYdX와 AMM DEX의 차이 | ||
| 894 | |||
| 895 | Uniswap, Curve, PancakeSwap 같은 DEX는 주로 AMM 구조를 사용한다. | ||
| 896 | |||
| 897 | AMM에서는 유동성 공급자가 풀에 자산을 예치하고, 수학적 공식에 따라 가격이 결정된다. | ||
| 898 | |||
| 899 | dYdX는 오더북 기반 파생상품 거래소이다. | ||
| 900 | |||
| 901 | 주요 차이는 다음과 같다. | ||
| 902 | |||
| 903 | ### AMM DEX | ||
| 904 | |||
| 905 | - 현물 스왑 중심 | ||
| 906 | - 유동성 풀 기반 | ||
| 907 | - 가격 공식으로 거래 | ||
| 908 | - LP가 수수료 수취 | ||
| 909 | - 단순한 사용자 경험 | ||
| 910 | |||
| 911 | ### dYdX | ||
| 912 | |||
| 913 | - 무기한 선물 중심 | ||
| 914 | - 오더북 기반 | ||
| 915 | - 롱·숏 포지션 | ||
| 916 | - 레버리지 | ||
| 917 | - 펀딩비 | ||
| 918 | - 청산 | ||
| 919 | - 전문 트레이더 친화적 구조 | ||
| 920 | |||
| 921 | 따라서 dYdX는 일반적인 현물 스왑 DEX보다 파생상품 거래소에 가깝다. | ||
| 922 | |||
| 923 | ## 활용 분야 | ||
| 924 | |||
| 925 | ### 무기한 선물 거래 | ||
| 926 | |||
| 927 | 사용자는 암호화폐 가격 상승 또는 하락에 대해 롱·숏 포지션을 열 수 있다. | ||
| 928 | |||
| 929 | ### 레버리지 거래 | ||
| 930 | |||
| 931 | 사용자는 담보보다 큰 포지션을 열 수 있다. | ||
| 932 | |||
| 933 | 레버리지는 수익과 손실을 모두 확대한다. | ||
| 934 | |||
| 935 | ### 헤지 | ||
| 936 | |||
| 937 | 암호화폐 보유자는 dYdX에서 숏 포지션을 이용해 가격 하락 위험을 일부 헤지할 수 있다. | ||
| 938 | |||
| 939 | ### 마켓메이킹 | ||
| 940 | |||
| 941 | 전문 트레이더와 마켓메이커는 오더북에 유동성을 공급해 스프레드와 수수료 기회를 얻을 수 있다. | ||
| 942 | |||
| 943 | ### 신규 시장 거래 | ||
| 944 | |||
| 945 | Instant Market Listings를 통해 더 다양한 자산의 무기한 선물 시장이 생성될 수 있다. | ||
| 946 | |||
| 947 | ### 스테이킹 | ||
| 948 | |||
| 949 | DYDX 보유자는 검증자에게 토큰을 위임해 네트워크 보안에 참여하고 보상을 받을 수 있다. | ||
| 950 | |||
| 951 | ### 거버넌스 | ||
| 952 | |||
| 953 | DYDX 보유자는 dYdX Chain의 주요 의사 결정에 참여할 수 있다. | ||
| 954 | |||
| 955 | ### MegaVault | ||
| 956 | |||
| 957 | 사용자는 USDC를 MegaVault에 예치해 여러 시장의 유동성 공급에 참여할 수 있다. | ||
| 958 | |||
| 959 | ## 생태계 참여자 | ||
| 960 | |||
| 961 | ### 트레이더 | ||
| 962 | |||
| 963 | 무기한 선물 시장에서 롱·숏 포지션을 거래한다. | ||
| 964 | |||
| 965 | ### 마켓메이커 | ||
| 966 | |||
| 967 | 오더북에 유동성을 공급하고 거래 체결을 돕는다. | ||
| 968 | |||
| 969 | ### 검증자 | ||
| 970 | |||
| 971 | dYdX Chain의 블록 생성과 검증에 참여한다. | ||
| 972 | |||
| 973 | ### 위임자 | ||
| 974 | |||
| 975 | DYDX를 검증자에게 위임해 네트워크 보안에 참여한다. | ||
| 976 | |||
| 977 | ### DYDX 보유자 | ||
| 978 | |||
| 979 | 토큰을 보유하고 거버넌스와 스테이킹에 참여할 수 있다. | ||
| 980 | |||
| 981 | ### DAO 참여자 | ||
| 982 | |||
| 983 | 거버넌스 포럼, 온체인 투표와 제안 과정을 통해 프로토콜 방향을 결정한다. | ||
| 984 | |||
| 985 | ### 개발자 | ||
| 986 | |||
| 987 | dYdX API, 인덱서, WebSocket, 트레이딩 봇 도구 등을 활용해 애플리케이션과 자동화 거래 시스템을 만들 수 있다. | ||
| 988 | |||
| 989 | ### MegaVault 예치자 | ||
| 990 | |||
| 991 | USDC를 MegaVault에 예치해 여러 시장의 유동성을 지원하고 수익 기회를 얻을 수 있다. | ||
| 992 | |||
| 993 | ## 생태계 | ||
| 994 | |||
| 995 | dYdX 생태계는 dYdX Chain, 거래 인터페이스, 검증자, 스테이커, 거버넌스, 트레이더, 마켓메이커와 여러 subDAO로 구성된다. | ||
| 996 | |||
| 997 | dYdX Chain은 무기한 선물 거래소의 핵심 실행 환경이다. | ||
| 998 | |||
| 999 | 검증자는 체인의 합의를 담당하고, DYDX 스테이커는 검증자에게 토큰을 위임해 네트워크 보안에 참여한다. | ||
| 1000 | |||
| 1001 | 거래자는 dYdX 인터페이스나 API를 통해 무기한 선물 시장에 접근한다. | ||
| 1002 | |||
| 1003 | 마켓메이커는 오더북에 유동성을 공급한다. | ||
| 1004 | |||
| 1005 | MegaVault는 새로운 시장과 기존 시장의 유동성 공급을 지원한다. | ||
| 1006 | |||
| 1007 | dYdX DAO와 여러 subDAO는 운영, 거버넌스, 트레저리, 소프트웨어 업그레이드와 생태계 지원에 참여한다. | ||
| 1008 | |||
| 1009 | DYDX는 이러한 생태계에서 스테이킹, 네트워크 보안, 거버넌스와 수수료 보상 구조를 연결하는 핵심 자산이다. | ||
| 1010 | |||
| 1011 | ## 한계 및 주요 변수 | ||
| 1012 | |||
| 1013 | dYdX의 장기적인 성장에는 실제 무기한 선물 거래량과 유동성, 사용자 수가 중요한 영향을 미칠 수 있다. | ||
| 1014 | |||
| 1015 | 파생상품 거래소는 유동성이 부족하면 스프레드가 넓어지고 슬리피지가 커질 수 있다. | ||
| 1016 | |||
| 1017 | 특히 전문 트레이더와 기관 참여자는 깊은 오더북, 빠른 체결, 안정적인 API와 낮은 거래 비용을 중요하게 본다. | ||
| 1018 | |||
| 1019 | dYdX Chain은 자체 앱체인 구조를 사용한다. | ||
| 1020 | |||
| 1021 | 이 구조는 거래소 기능에 최적화할 수 있다는 장점이 있지만, 자체 검증자 세트와 체인 보안을 유지해야 한다는 부담도 있다. | ||
| 1022 | |||
| 1023 | DYDX 스테이킹 규모와 검증자 분산성은 네트워크 보안의 핵심 요소이다. | ||
| 1024 | |||
| 1025 | 검증자 수가 충분하더라도 실제 스테이킹이 소수 검증자에게 집중되면 탈중앙화 수준이 낮아질 수 있다. | ||
| 1026 | |||
| 1027 | 무기한 선물 거래는 레버리지와 청산 위험이 크다. | ||
| 1028 | |||
| 1029 | 사용자는 시장 방향을 맞추더라도 레버리지와 담보 관리에 실패하면 청산될 수 있다. | ||
| 1030 | |||
| 1031 | 또한 급격한 변동성, 오라클 지연, 유동성 부족과 보험기금 손실 가능성도 고려해야 한다. | ||
| 1032 | |||
| 1033 | dYdX는 거래 수수료와 스테이킹 보상을 연결한다. | ||
| 1034 | |||
| 1035 | 따라서 거래량이 증가하면 스테이커 보상과 바이백 프로그램에 긍정적인 영향을 줄 수 있지만, 거래량이 감소하면 이러한 경제적 연결도 약해질 수 있다. | ||
| 1036 | |||
| 1037 | DYDX의 과거 ERC-20 토큰과 현재 dYdX Chain 토큰의 구분도 중요하다. | ||
| 1038 | |||
| 1039 | ethDYDX 브리지 지원은 2025년 6월 종료되었기 때문에, Ethereum에 남아 있는 ethDYDX와 dYdX Chain DYDX는 실제 사용성과 유동성에서 차이가 발생할 수 있다. | ||
| 1040 | |||
| 1041 | 거래소 입출금 시 네트워크를 잘못 선택하면 오입금 위험이 있다. | ||
| 1042 | |||
| 1043 | dYdX Unlimited와 Instant Market Listings는 시장 확장성을 높일 수 있지만, 너무 많은 신규 시장이 생기면 유동성, 오라클, 시장 품질, 청산 안정성 문제가 발생할 수 있다. | ||
| 1044 | |||
| 1045 | MegaVault는 신규 시장 유동성을 지원하지만, 시장 상황에 따라 손실 가능성도 존재한다. | ||
| 1046 | |||
| 1047 | dYdX는 탈중앙화 파생상품 거래소 시장에서 Hyperliquid, GMX, Vertex, Aevo, Drift, Synthetix Perps 등 여러 경쟁 프로젝트와 경쟁한다. | ||
| 1048 | |||
| 1049 | 각 프로젝트는 서로 다른 구조를 가진다. | ||
| 1050 | |||
| 1051 | 일부는 자체 체인, 일부는 AMM 또는 GLP형 유동성, 일부는 중앙화에 가까운 고성능 오더북 구조를 사용한다. | ||
| 1052 | |||
| 1053 | dYdX의 장기적인 경쟁력은 다음 요소에 영향을 받을 수 있다. | ||
| 1054 | |||
| 1055 | - 실제 거래량 | ||
| 1056 | - 오더북 유동성 | ||
| 1057 | - 시장 수 | ||
| 1058 | - 신규 시장 출시 속도 | ||
| 1059 | - 거래 수수료 | ||
| 1060 | - API 안정성 | ||
| 1061 | - 모바일 및 웹 사용자 경험 | ||
| 1062 | - 검증자 분산성 | ||
| 1063 | - DYDX 스테이킹 규모 | ||
| 1064 | - 스테이커 보상 | ||
| 1065 | - 바이백 규모 | ||
| 1066 | - 거버넌스 참여율 | ||
| 1067 | - MegaVault 성과 | ||
| 1068 | - 오라클 안정성 | ||
| 1069 | - 청산 시스템 안정성 | ||
| 1070 | - 경쟁 파생상품 DEX의 성장 | ||
| 1071 | - 규제 환경 | ||
| 1072 | |||
| 1073 | ## 같이 보기 | ||
| 1074 | |||
| 1075 | * [[비트코인]] | ||
| 1076 | * [[이더리움]] | ||
| 1077 | * [[코스모스]] | ||
| 1078 | * [[Solana]] | ||
| 1079 | * [[DeFi]] | ||
| 1080 | * [[탈중앙화 거래소]] | ||
| 1081 | * [[무기한 선물]] | ||
| 1082 | * [[파생상품]] | ||
| 1083 | * [[레버리지]] | ||
| 1084 | * [[오더북]] | ||
| 1085 | * [[마진 거래]] | ||
| 1086 | * [[StarkEx]] | ||
| 1087 | * [[Cosmos SDK]] | ||
| 1088 | * [[CometBFT]] | ||
| 1089 | * [[Proof of Stake]] | ||
| 1090 | * [[스테이킹]] | ||
| 1091 | * [[거버넌스]] | ||
| 1092 | * [[DAO]] | ||
| 1093 | * [[USDC]] | ||
| 1094 | * [[오라클]] | ||
| 1095 | * [[청산]] | ||
| 1096 | * [[MegaVault]] | ||
| 1097 | * [[Hyperliquid]] | ||
| 1098 | * [[GMX]] | ||
| 1099 | * [[Drift]] | ||
| 1100 | * [[블록체인]] |